中美私募差异对比:国内PE略显“草根” 分类与业态差异明显
本文摘要:私募基金行业和私募基金监管规范都发源于美国。作为其中体量庞大和颇具代表性的细分类别,VC/PE的美国模式对国内私募股权市场的进步和监管拥有重要的借鉴意义。中国证券资金投入

 私募基金行业和私募基金监管规范都发来自于美国。作为其中体量庞大和颇具代表性的细分类别,VC/PE的美国模式对国内私募股权市场的进步和监管具备要紧的借鉴意义。中国证券资金投入基金业协会日前发布《对私募基金行业的再认识——解析美国证监会私募基金行业统计报告》,给市场传递了不少值得注意的信息和信号。

“报告说明两国私募基金行业处于不一样的进步阶段,更为要紧的是帮大家澄清了一些似是而非的定义,证伪一些错误的看法,促进大家深入考虑中国私募基金规范设计的方向性问题。”基金业协会有关人士表示,伴随私募基金登记备案规范的推行,中国私募基金行业迎来了进步的重要时刻,基金业协会将会立足中国实质,结合美国的经验教训,充分借助后发优势,推进打造完善符合私募基金进步规律的规范体系,促进行业健康进步。

PE位列美国私募规模第二

2015年十月16日,美国证监会发布了首份私募基金行业统计报告,全方位反映了美国私募基金行业2013年一季度至2014年四季度的数据信息。据了解,报告中50多个图表的大多数数据是初次公开。

业内人士表示,美国自2010年开始实行《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,法案第四章需要私募基金资产规模超越1亿USD的管理人需要到美国证监会进行登记,同意美国证监会的监管,遵循美国证监会拟定的监管规则;管理规模不足1亿USD的私募基金管理人则到州政府的监管部门登记,同意州政府的监管。

私募基金管理人在美国证监会登记后就意味着需要遵循美国证监会的监管需要。不过,对于私募基金,美国证监会不需要对商品逐个登记,私募基金也无需进行公开的信息披露,但,为了采集私募基金的有关信息,维护金融稳定,美国证监会和美国金融稳定监管理事会(FSOC)拟定了一整套私募基金监测报表(PF表),需要私募基金管理人按期报送。据了解,本次公布的美国私募基金行业数据就由针对私募基金管理人的ADV表和针对私募基金的PF表大全而成。

从私募基金管理人数目上来看,截至2014年底,美国共有2694家基金管理人向证监会报送私募基金监测报表(PF表),也就是说,有2694家基金管理人管理了私募基金。

而PF表上的私募基金共有24725只,从私募基金规模上看,总资产9.96万亿USD,净资产6.71万亿USD。从私募基金种类上看,数目最多的是对冲基金(HedgeFund),共有8635只,占比约35%,总资产为6.09万亿USD,占比61.14%;第二是PE基金(PrivateEquity),共8407只,占比34%,总资产为1.89万亿USD,占比18.98%。除此之外,美国证监会统计的其他种类私募基金包括房产基金、资产证券化基金、风险资金投入基金、流动性基金等。

有意思的是资金投入者构成。从数据上看,私募基金本身为最大的私募基金资金投入者,规模为1.36万亿USD,占比为20.2%;地方政府养老金计划排行榜第二,为8580亿USD,占比为12.8%;第三为企业养老金计划、美国居民等。业内人士表示,这意味着美国私募基金最主要的资金出处是私募基金中的基金(FOF)。

分类与业态差异明显

报告的数据更揭示了中美两国私募基金的差异,而这种差异落实到VC/PE行业则主要体目前分类和业态的不同上。

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